三菱UFJ銀行・丸紅など大株主が株式売り出し発表――「ザ・パック」需給悪化で株価下落、三菱UFJ株価への影響とは
本ニュースの背景：ザ・パック株式の大規模売り出し
2025年8月29日、紙袋や包装資材の大手メーカー「ザ・パック」（証券コード3950）は、既存の主要株主である三菱UFJ銀行（MUFGグループ傘下）や丸紅などによる合計約372万株の売り出しと、最大55万8000株のオーバーアロットメントによる追加売り出しを発表しました。
売り出し価格は2025年9月8日から10日までのいずれかの日に決定される予定です。大株主が保有株式を市場に放出することで株式の流動性向上、株主層拡大を目指すとしていますが、短期的には株価への売り圧力が高まることが懸念されています。
ザ・パック株式売り出しの詳しい内容
- 売り出し株数：既存株主分 3,724,000株 + オーバーアロットメント最大 558,000株
- 売り出し価格決定日：2025年9月8日（月）～9月10日（水）いずれかの日
- 方法：三菱UFJモルガン・スタンレー証券による全株式買取引受型式
- 発行市場：東京証券取引所プライム市場
- 主幹事証券会社：三菱UFJモルガン・スタンレー証券
株価動向と投資家心理――需給悪化による株価下落が顕著
大規模な売り出し発表を受けて、ザ・パック株価は3日続落しています。これは大量の売りが市場に流れることで短期的な需給バランスが悪化し、投資家の売りが膨らんでいることが主な要因です。こうした大株主による売却は、企業の資本構成には中長期的なメリットがあるものの、短期投資家にとってはリスク要因となり、株価の急落を引き起こすケースが多く見られます。
2025年8月29日時点で、ザ・パックの株価は1,182円、時価総額は706億円。投資指標としてはPER（株価収益率）10.9倍、PBR（株価純資産倍率）0.89倍、配当利回り3.50％と、評価面で割安感もあるものの、短期的には売り出しによる需給懸念が主導する展開となっています。
三菱UFJ銀行・丸紅などの売却理由は？
売却の主な目的は「株式売却の意向を確認した株主に円滑な売却機会を提供する」とされており、浮動株比率の向上や株主層拡大を通じて将来的な企業価値向上を目指しているという公式発表があります。
また、三菱UFJ銀行や丸紅は、それぞれポートフォリオの入れ替えや長期的な資本政策の一環として、保有株式の一部売却を進める傾向が見られます。大株主の売却は、少数株主にとって流動性向上のメリットがあるものの、短期需給にはマイナスの影響を及ぼしやすい点は注意が必要です。
制度面：売り出し価格の決定方法と売買プロセス
- 売り出し価格決定日（9月8日～10日）の終値に0.90～1.00倍をかけた価格帯（端数切り捨て）が仮条件となり、最終的にその日の需要状況を勘案して決定される
- 売り出しの申込期間は価格決定日の翌営業日から2営業日後まで
- 受渡期日は価格決定日の5営業日後
三菱UFJグループの株価に与える影響は？
三菱UFJ銀行自体がザ・パックの大株主として株式を市場に放出することは、同グループの資本政策や収益構成上は重要な選択です。しかし、公募増資や既存株主の売却は「売られる側」の株価には明確な影響がありますが、「売主」である三菱UFJフィナンシャル・グループ（証券コード8306）の株価への影響は限定的と考えられます。なぜなら、ザ・パック株売却による収益確定のインパクトはMUFG全体の業績規模と比較して微々たるためです。
一方で、金融グループが非コア事業や関連会社株式の整理・売却を進めていく動きは、長期的な収益力と資本効率の向上につながる可能性があり、同グループ株価の基調にプラスとなる見方もできます。ただし現状、三菱UFJ自体の株価は本件のみで大きく動意する状況にはなっていません。
投資家にとっての注意点と今後の見通し
今回の売り出しが示す通り、大株主の市場放出は需給バランスを崩すリスクがあります。需給悪化を伴うPO（公募・売り出し）は一時的な株価調整の要因となることから、イベント通過後の安定化や値ごろ感を慎重に見極める必要があります。
- 短期的にはザ・パック株価の軟調継続が予想される一方、中長期では流動性改善・株主拡大の恩恵も見込める。
- 三菱UFJ銀行・丸紅などの大株主の売却は同社の「普通株主構成改革」として、企業の成長戦略にも資する側面がある。
- 三菱UFJフィナンシャル・グループの株価自体は今回のザ・パック売却で大きく影響する段階ではない。
市場全体への波及と「貸借銘柄」PO参加の動向
ザ・パックは信用取引・貸借銘柄として、投資家によるPO（売り出し）参加に一定の期待が集まりやすい特徴を持っています。主幹事証券が三菱UFJモルガン・スタンレー証券であるため、販売面でも安定感があり、需給調整後は投資妙味が生まれる可能性もあります。
類似の公募増資や売出事例では、イベント通過後の株価反発が見られることもありますが、受け渡し日までの間はボラティリティが高いので十分な注意が必要です。
ザ・パックの事業内容と投資指標
- 事業内容：百貨店・専門店等向けを中心とする紙袋最大手
- 直近株価：1,182円（2025年8月29日）
- 時価総額：706億円
- PER：10.9倍
- PBR：0.89倍
- 配当利回り：3.50％
- 株主優待：QUOカード・図書カード（贈呈型）
今後の注目ポイント
- 売り出し価格決定日（9月8日～10日）の需給動向――大口売り需給と投資家の買い意欲のバランスが肝。
- 受け渡し日（価格決定日から5営業日後）以降の株価動向――イベント通過による反発の可能性に注目。
- 三菱UFJ銀行・丸紅など大株主の今後の保有株戦略――さらなる売却や資本戦略の動向に要注目。
まとめ：三菱UFJ株価とザ・パックPOの関係
今回の「ザ・パック株式売り出し」では、三菱UFJ銀行・丸紅といった大株主による大口売却が市場に与える影響が大きく、需給悪化への懸念からザ・パック株価は短期的に下落基調となりました。一方「売り主」である三菱UFJフィナンシャル・グループの株価自体は本件単体では大きな影響は見られません。今後はPOイベント通過後の需給回復、投資指標の変化および大株主の資本戦略へ投資家の関心が集まりそうです。
