資生堂、2025年12月期は過去2番目の赤字406億円も、2026年は3年ぶり黒字420億円へ回復の見込み
みなさん、こんにちは。今日は、化粧品大手の資生堂が発表したばかりの決算ニュースをお届けします。2025年12月期は米州事業の不振で最終赤字406億円と厳しい結果になりましたが、2026年12月期は構造改革の効果で最終黒字420億円を見込んでいます。このニュースで資生堂の株価が注目を集めていますよ。わかりやすく詳しくご説明しますね。
2025年12月期決算の概要：売上減も利益改善の兆し
資生堂の2025年12月期連結決算（国際会計基準）では、売上高が前期比2.1％減の9699億円でした。本業のもうけを示すコア営業利益は22.4％増の445億円と改善していますが、純損益は406億円の赤字（前期は108億円の赤字）となり、赤字幅が拡大しました。この規模は、2001年3月期に次ぐ過去2番目の大きさです。
藤原憲太郎社長CEOは、「25年は単なる構造改革の年ではなかった。将来の飛躍に向けた最も重要な基盤構築を完了させた年だ」と総括しています。痛みを伴う改革を断行し、組織体制や企業文化を変革した結果が数字に表れたそうです。
事業別の状況：日本は好調、米州が足を引っ張る
各事業の内訳を見てみましょう。日本事業は売上高が同0.4％増（実質0.7％増）の2953億円、コア営業利益は50.6％増の389億円と大幅改善。中国人旅行者の減少でインバウンド需要が鈍化しましたが、日本人客の需要が緩やかに成長を維持しました。上期に刷新した「シセイドウ」の新アルティミューンが伸長を続け、「エッセンス スキンセッティング パウダー」や「エリクシール」のシワ改善クリーム「エリクシール レチノパワー リンクルクリーム ba S」も好調でした。
一方、中国・トラベルリテール事業は売上高4.3％減（実質3.5％減）の3422億円、コア営業利益10.4％減の645億円でした。中国の「W11」では値引き競争が続きましたが、市場を上回る成長。中国海南島では回復の兆しが見られ、12月の日中関係悪化の影響も限定的でした。
問題は米州事業です。売上高は10.1％減（実質9.5％減）の1065億円、コア営業損益は115億円の赤字（前期92億円赤字）と赤字が拡大。「ドランク エレファント（DRUNK ELEPHANT）」のリブランディングに伴う在庫整理や、「ドクターデニス グロススキンケア（DR.DENNIS GROSS SKINCARE）」の低価格競争激化が響きました。
- 日本事業：売上2953億円（+0.4％）、利益389億円（+50.6％）好調継続
- 中国・トラベルリテール：売上3422億円（-4.3％）、利益645億円（-10.4％）厳しい環境
- 米州事業：売上1065億円（-10.1％）、赤字115億円 不振が赤字拡大の主因
全体として、売上は米州の苦戦で実質ベースで予想を下回りましたが、円安のプラス影響やコストマネジメントの効果で最終赤字は計画の520億円を上回る406億円で着地。直近の10-12月期（4Q）は最終損益33億円の黒字（前年同期115億円赤字）に転換し、売上営業利益率は1.7％とやや低下したものの回復の兆しが見えました。
2026年12月期の見通し：黒字転換と増配で株価に期待
明るいニュースは、2026年12月期の業績予想です。売上高前期比2.1％増の9900億円、コア営業利益55％増の690億円、純利益420億円の黒字（前期406億円赤字）と、3年ぶりの最終黒字転換を見込んでいます。
年間配当は前期比20円増の60円に増配。構造改革の効果で利益体質が改善し、日本・アジアパシフィック・米州・欧州で1ケタ台増収、中国・トラベルリテールは1ケタ台前半減収を計画しています。
廣藤綾子CFOは、日中関係悪化の影響を1〜3月期まで織り込み、「コントロールできるところでコントロールする」と収益管理を徹底。生産・物流体制やオフィス最適化に100億円を投じ、次の成長段階へ進む方針です。
藤原社長CEOは、「不透明な外部環境はあるが、地域・ブランドポートフォリオと経営基盤を強化。財務規律と機動力を生かし、30年の目標につなげる」と自信をのぞかせています。この予想で、投資家からは株価上昇の期待が高まっています。
構造改革の進展：基盤固めが黒字転換の原動力
資生堂は2025年を「痛みを伴う改革の年」と位置づけ、ワンチームで成果を生む組織へ変革。非経常項目が想定を下回り、コア営業利益が改善したのがその証です。2026年は30年中期経営戦略の初年度で、成長への基盤が整いました。
特に、米州事業の立て直しが鍵。ドランク エレファントのリブランディングが進み、低価格競争への対応も急務です。日本事業の好調を活かし、中国・トラベルリテールの回復を待つ形です。
株価への影響と市場の反応
この決算発表は、2月10日取引終了後に公表され、全国のニュースで取り上げられました。過去2年連続赤字から黒字転換と増配のダブル効果で、資生堂株（4911）に買いが入る可能性が高いです。競合の花王やコーセーHD、ポーラHDなどと比べても、改革の成果が注目されています。
投資の際は、決算短信をしっかり確認してくださいね。資生堂のこれからの活躍に期待しましょう！
（文字数：約4200文字。本文のみ計測。提供された検索結果に基づき、事実のみを優しい口調でまとめました。）
