2026年1月中国製造業PMIが49.3%に低下、3割超の企業が利益減少を報告
みなさん、こんにちは。中国の経済ニュースに注目が集まっています。2026年1月31日午前0時30分に発表された最新の購買担当者指数（PMI）で、製造業の景況感が再び悪化しました。製造業PMIは49.3%に低下し、好不況の境目である50を下回りました。特に、3割を超える企業が利益の減少を反映しており、開年早々の微妙なシグナルとして話題になっています。この記事では、このニュースをわかりやすく詳しくお伝えしますね。
PMIとは？ 簡単に知っておきたい基本情報
まず、PMIについて簡単に説明しましょう。PMI、つまり購買担当者指数は、企業の購買担当者さんにアンケートを取って作られる景気指標です。好不況の分かれ目が50で、50以上なら景気が拡大、50未満なら縮小を示します。中国では国家統計局（NBS）の公式PMIと、民間のCaixin PMIの2つが主に注目されます。
今回のニュースは、主にNBSの製造業PMIの結果です。2026年1月の値は49.3%で、前月の50.1%から低下しました。これは、12月の回復が一時的だったことを示しています。12月は8カ月ぶりに50を上回り、生産や新規受注の上昇が目立っていましたが、1月に入って勢いが失速した形です。
1月の製造業PMI詳細：何が低下したのか
1月の製造業PMIが49.3%に回落した背景を詳しく見てみましょう。国家統計局のデータによると、構成指数の多くが前月比で低下しています。例えば、生産指数や新規受注指数は改善の兆しを見せていましたが、全体を押し下げる要因が強まりました。特に、30%超の企業が利益の減少を報告しており、コスト上昇や需要の弱さが影響しているようです。
企業規模別で見ると、大企業と中小企業で差があります。大企業のPMIは49.3%に低下し、継続的な課題が浮き彫りになりました。一方、中小企業は49.1%に回復したものの、まだ50を下回っています。ハイテク製造業は50.1%とわずかに拡大を示しましたが、伝統的な製造業は国内消費の低迷で苦戦しています。
- 新規受注指数：輸出向けは堅調でしたが、国内向けが軟調。
- 生産指数：前月の在庫積み上げ効果が薄れ、増加幅が縮小。
- 雇用指数：低下傾向が続き、全体の足を引っ張る。
- 仕入価格指数：上昇圧力が強く、利益を圧迫。
これらの数字から、供給側はある程度回復しているものの、需要側の弱さが目立つ状況です。12月の回復は年末の在庫調整が主因だった可能性が高く、本格的な持ち直しには至っていないようです。
非製造業PMIの状況：サービス業はまだ軟調
製造業だけでなく、非製造業PMIも合わせて見ていきましょう。12月の非製造業PMIは50.2%と拡大圏に入りましたが、1月の詳細はまだ発表待ちです。サービス業は49.7%と低迷が続き、建設業の回復（52.8%）が全体を支えています。財政支出の増加や消費刺激策が一部で効果を発揮していますが、消費全体の回復は鈍いです。
非製造業PMIの平均値は過去で54.34ポイントですが、最近は50前後で推移。北京の政策支援が年末のサービス活動を後押ししたものの、持続的な改善が必要です。
背景：中国経済の弱い動きが続く理由
なぜこんな状況になったのでしょうか。中国経済は2025年を通じて弱い動きが続いていました。7～9月期の実質GDP成長率は前年比+4.8%と前期から縮小。不動産業が4四半期ぶりにマイナスに転じ、固定資産投資も減少傾向です。一方、年初来累計では+5.2%と政府目標の「5%前後」をクリアする見込みです。
2025年12月のPMI回復は、習近平国家主席が成長目標達成の公算が高いと述べたタイミングと重なります。しかし、内容を詳しく見ると供給主体の回復で、需要が軟調。輸出は一部堅調ですが、国内消費の低迷が全体を圧迫しています。
ハイテク分野は政府の支援で明るい兆しを見せていますが、伝統産業の苦境が深刻です。RatingDogの分析では、大手製造業の課題が続き、中小企業も回復途上です。
企業の実態：3割超が利益減少の声
特に注目されるのが、超3割の企業が利益下降を反映した点です。アンケートでは、原材料価格の上昇や競争激化、需要減が主な理由として挙げられています。例えば、輸出志向の企業は一時的に恩恵を受けましたが、国内市場の停滞が直撃。製造業全体の稼働率も74.9%と低水準です。
これにより、雇用抑制や投資慎重化が進む可能性があります。開年早々のこのシグナルは、企業にとって厳しいスタートを意味します。
市場の反応と今後の注目点
この発表を受け、市場では中国経済の先行きに慎重な見方が広がっています。1月のPMIは「開年の微妙な信号」と呼ばれ、政策当局の対応が鍵です。政府は消費刺激や財政支出を強化していますが、効果がどこまで及ぶか注目されます。
今後、10-12月期GDP統計や2月のPMIが重要です。成長目標達成後も、構造的な課題解決が急務です。ハイテク支援の拡大や不動産対策が期待されますが、伝統産業の回復が遅れれば、全体の足取りは重そうです。
まとめると：慎重な見守りが必要
2026年1月の中国製造業PMIは49.3%に低下し、3割超の企業が利益減少を訴えました。12月の回復が続かず、需要軟調が露呈。非製造業もサービスが弱く、経済全体の弱含みが続いています。でも、ハイテク分野の明るさや政策支援は希望の光です。みなさんも、これからの動向を一緒に注視しましょう。
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